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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 19,60 € |
19,86 € |
-0,26 € |
-1,31 % |
23.04/11:04 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007480204 |
748020 |
- € |
- € |
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Deutsche EuroShop halten
16.11.2004
Bankhaus Lampe
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie der Deutschen Euroshop (ISIN DE0007480204 / WKN 748020) von "kaufen" auf "halten" zurück.
Die Deutsche EuroShop habe gestern ihre Neun-Monats-Zahlen bekannt gegeben, die im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen hätten. Zu beachten sei, dass die Gesellschaft letztmalig Finanzdaten nach HGB publiziert habe, da der Jahresabschluss 2004 bereits nach IFRS aufgestellt werde. Die Umsatzerlöse hätten in der Berichtsperiode leicht um 0,1 Mio. Euro auf 36,8 Mio. Euro gesteigert werden können. Bereinigt um das Anfang Juli verkaufte Center in Italien (Buchgewinn von ca. 3,5 Mio. Euro) betrage der Zuwachs rund 3%.
Die Erträge aus den Center-Beteiligungen hätten im Jahresvergleich um 48% auf 7,5 Mio. Euro erhöht werden können und hätten von spürbar höheren Erträgen der Center Dresden und Kassel sowie erstmaliger Ergebnisse der Beteiligungen Pécs und Breslau profitiert. Das Vorsteuerergebnis habe sich von 7,7 Mio. Euro auf 8,8 Mio. Euro verbessert, wobei der Anstieg bereinigt um das investitionsbedingte negative Ergebnis aus dem Forum Wetzlar bei 3,9 Mio. Euro liege. Neben dem o.g. Buchgewinn sei das Ergebnis noch von ca. 0,8 Mio. Euro Veräußerungserträgen aus Geldmarktfondsanteilen positiv beeinflusst worden.
Entgegen gewirkt habe der Zinssaldo (-13,7 Mio. Euro nach -9,9 Mio. Euro), der zum einen von geringeren Zinserträgen auf Grund der niedrigeren Liquidität und zum anderen von höheren Zinsaufwendungen aus Bauzeitzinsen für das Forum Wetzlar beeinträchtigt gewesen sei. Der Periodenüberschuss nach Anteilen Dritter sei von 1,1 Mio. Euro auf 4,1 Mio. Euro gestiegen.
Das Unternehmen habe bestätigt, dass das zur Zeit in Bau befindliche Projekt in Wetzlar (Fertigstellung Februar 2005; Vermietungsstand bereits 93%) voll im Plan liege und bei der im August gemeldeten Akquisition City-Arkaden Klagenfurt (Fertigstellung Frühjahr 2006; Vermietungsstand bereits über 50%) die Baumaßnahmen zwischenzeitlich begonnen hätten.
Mit Blick auf das laufende vierte Quartal gehe das Management von einer nochmaligen Verbesserung aus, zu der auch das Ende September eröffnete Phoenix-Center in Hamburg beitragen werde. Die restliche Liquiditätsreserve in Höhe von rund 30 Mio. Euro aus dem Verkauf in Italien wolle die Gesellschaft zeitnah investieren, wobei die Gesellschaft hier nicht mehr in 2004 mit einem Abschluss rechne. Nachdem der Free Cash-Flow bereits nach neun Monaten bei 22,5 Mio. Euro (+8%) gelegen habe, erwarte das Management für das Gesamtjahr ein Übertreffen der Zielmarke von 30 Mio. Euro, so dass die Dividendenprognose von 1,92 Euro je Aktie wie erwartet bestätigt worden sei.
Die publizierten Zahlen hätten absolut im Zielkorridor der Analystenerwartungen gelegen und würden weiterhin zeigen, dass sich die Shoppingcenter der Gesellschaft überproportional zu der allgemeinen Konsumentwicklung insbesondere in Deutschland entwickeln würden. Entscheidend für die Bewertung der Aktie sei nach Ansicht der Analysten die Bestätigung für die Höhe der (steuerfreien) Dividendenzahlung. Angesichts der aktuellen Geschäftsentwicklung könnten sie sich vorstellen, dass es spätestens für das kommende Geschäftsjahr zu einer leichten Anhebung der Ausschüttung kommen werde.
Mit Blick auf die hohe steuerfreie Dividendenzahlung und den Diversifikationscharakter der Aktie halte man den Wert unverändert für ein attraktives Investment. Insgesamt erhöhen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Kursziel auf Jahressicht angesichts der aktuell positiven Zahlen sowie des kürzlich erfolgten Aufstiegs in den MDAX leicht von 38 Euro auf 39 Euro.
Da sich der Kurs der Deutschen Euroshop-Aktie in den letzten Wochen erfreulicherweise deutlich aufwärts entwickelt und sich dem bisherigen Kursziel der Analysten vom Bankhaus Lampe von 38 Euro angenähert hat, reduzieren sie auf Grund des nun nur noch beschränkten Kurspotenzials ihre Anlageeinschätzung auf "halten".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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